個人的な興味としてのメモです。取引する場合は自己責任でお願いします。
ありがとう。他のAIにも聞いてみたら，FPT，CMG，CTR，ICT，ELCを推奨された。この5銘柄について，業績を比較して。あと，今後3年間の投資対象として有望なのはどれ？理由を明確にして，優先順をつけて。
前提として、この5社ぜんぶ「IT/通信まわり」だが、“サブスク（継続課金）っぽい売上”の比率がけっこう違う。なので今回は、
- ① ビジネスの継続課金度（サブスク度）
- ② 直近業績の伸び（確認できた範囲）
- ③ 今後3年の伸びしろ（構造要因）
- ④ リスク（案件型・政策/親会社依存・競争）
- ⑤ 足元バリュエーション（確認できた範囲）
で整理して、最後に優先順位を出す。
1) 5銘柄の“サブスク度”ざっくり比較
| ティッカー | 上場 | ざっくり事業 | “サブスク度”のイメージ | コメント |
|---|---|---|---|---|
| FPT | HOSE | ITサービス（DX/アウトソース/ソフト）、教育、ほか | 中〜高 | SIもあるが、運用・保守、マネージド、継続取引が積み上がりやすい |
| CTR | HOSE | 通信インフラ（基地局等）の建設・運用・保守、関連 | 高 | O&M（運用保守）・インフラ運用はストック化しやすい |
| CMG | HOSE | ITサービス、クラウド/データセンター、セキュリティ等 | 中 | 伸びるなら“運用型/クラウド型”が鍵（案件型比率が高い局面も） |
| ELC | HOSE | 通信/ITシステム（交通・監視等のソリューション寄り） | 低〜中 | どうしても大型案件（プロジェクト）比率が上がりやすい |
| ICT | （要確認：HOSE/別市場の可能性） | IT/通信のSI・機器/システム寄り | 低 | 典型的には案件型。保守はあるが“純サブスク”は作りにくい |
※ICTは「ICT」というティッカー自体は確認できるものの、市場区分（HOSE/HNX/UPCoM）はソース取りが必要。
2) 直近業績（確認できた範囲の数値）
FPT（HOSE）
- 株価・バリュエーション（2026/01/16時点）：終値 105,300、PER 16.45、予想PER 12.53（Vietstock表示）
- 業績の「3年比較（2022–2024）」の数値テーブル自体は、今回こちらの環境では一次資料PDFにアクセス制限がかかっており、年次の同一指標で“取り切れ”ない（なのでここは定量比較を断念）。
CTR（HOSE）
- 株価・バリュエーション（2026/01/16時点）：終値 102,600、PER 20.70（Vietstock表示）
- Vietstock上の財務スニペットでは、Net revenue / Profit after taxが並び、少なくとも直近2期は増加している形で表示されている（ただし年のラベルを伴う3年分テーブルの抽出が今回できていない）。
ICT
- 年次報告書のスニペット上、**売上（Revenue）**について「2023」「2024（実績）」および「2024計画」などが示され、少なくとも直近では“計画未達/伸び悩み”を示唆する並びになっている（年次の同一指標で3年分を揃えるには追加の開示ソースが必要）。
CMG / ELC
- 年次報告書PDF自体は見つかるが、こちらの環境だと年次の3年比較表（売上/利益）を同一指標で抜き出すところまで到達できない（＝欠損扱い）。
なので、“業績の厳密な3年比較（売上・利益・利益率・CAGR）”は、現時点の取得状況だと作れない。
3) 今後3年の投資対象としての有望度（優先順位）
ここからは、上の制約を踏まえて **「構造的にストック収益を伸ばせるか」**を主軸に、優先順位をつける。
1位：FPT
理由（明確ポイント）
- ベトナムITの“本命”で、海外向けITサービス/運用型ビジネスが積み上がりやすい（人材・顧客基盤・実績の規模が最大級）。
- 足元の市場データでは、PERが極端に割高というより“成長株として許容範囲”に見える水準で表示（※最終判断には利益成長との整合が必要）。 注意点
- 大型ゆえに“伸び率の鈍化”は起きやすい。世界IT投資サイクルや為替の影響も受けやすい。
2位：CTR
理由（明確ポイント）
- 通信インフラの**運用・保守（O&M）**は、典型的なストック型。景気が多少揺れても“止めにくい支出”になりやすい。
- Vietstockの直近データでは、利益指標（EPS等）も付いており、市場の評価軸がはっきりしている。 注意点
- 親会社/グループ方針、設備投資サイクル（通信投資の波）への依存。
- PERはFPTより高めに表示されており、期待先行になりやすい局面は要注意。
3位：CMG
理由（明確ポイント）
- 伸びるなら、データセンター/クラウド/マネージドセキュリティの“継続課金”側。ここが軌道に乗ると利益率も改善しやすい。注意点
- 案件型（SI）比率が高い期間は、受注の波で利益がブレやすい。
- FPTほど“人材・顧客の厚み”がないため、勝ち筋（どの継続課金に集中するか）が重要。
4位：ELC
理由（明確ポイント）
- 社会インフラ系（交通・監視・通信）で強みがあればテーマは良い。注意点
- 収益が「プロジェクト検収」に寄りやすく、サブスク化しない限り業績の安定成長は作りにくい（＝3年投資だと“当たり年/外れ年”の差が出る）。
5位：ICT
理由（明確ポイント）
- 事業構造的に案件型に寄りやすく、継続課金の厚みが作れないと“成長の再現性”が弱い。
- 年次報告書スニペット上も、少なくとも直近で強い伸びを示す形には見えにくい。
結論（優先順）
FPT ＞ CTR ＞ CMG ＞ ELC ＞ ICT
- **“サブスク/ストック収益の伸ばしやすさ”**で見ると、まず FPT・CTR が頭一つ抜ける。
- 次点は、継続課金領域に寄せられるかどうか次第で CMG。
- ELC・ICT は、案件依存を脱して運用課金を厚くできるかが3年勝負の分かれ目。
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